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公用事业从主题到成长荐股

发布时间:2019-08-18 20:22:55 编辑:笔名

公用事业:从主题到成长 荐 股 2016-09-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点经过主题炒作后,我们判断PPP下半年将进入业绩兑现阶段,行业投资机会值得持续关注。1)此轮PPP行情板块轮动特征明显,从低估值高成长(碧水源、东方园林等)->低估值基建(葛洲坝、中国建筑、中国交建、中国铁建等)->小市值弹性品种(高能环境、博世科等),经过此轮行情演绎,市场对于投资拉动及PPP逻辑从怀疑到认可;2)我们判断,以建筑和环保为核心的部分领先PPP公司下半年将进入业绩持续兑现阶段,行业下半年将迎来以基本面兑现为核心的PPP行情。投资角度我们建议:1)关注龙头标的,如碧水源、京蓝科技;2)关注弹性标的,如高能环境、博世科; )关注低估值区域PPP平台的水务公司:瀚蓝环境、洪城水业、兴蓉环境;重点推荐京蓝科技:并购资产无条件通过审核。1)节水灌溉龙头,行业景气度明显提升;2)独创呼伦贝尔PPP商业模式,可复制性强; )纵向产业整合+横向政府资源变现,公司发展模式具备横向 及纵向可拓展性;瀚蓝环境:复星旗下惟冉完成备案,公司重启定增引战投。1)估值安全边际高,公用事业属性,受益避险及利率下滑;2)定增引入复星,对于公司激励形成潜在改善; )公司业务拓展边际变化明显,逐步拓展餐厨、危废等业务。

博世科:1)中报利空出尽,下半年经营层面边际改善;2)从“环评”到末端处置,公司产业逻辑清晰; )“小而美”优质标的,核心布局环评、土壤、流域治理等领域均属于潜力大、渗透低的领域;风险提示:1)政策不确定性风险;2)项目推进进度的影响; )系统风险

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